4月7日，格力地产股份有限公司（下称“格力地产”）公告称，收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，公司控股股东珠海投资控股有限公司（下称“珠海投资”）所持有公司的股份被冻结。

　　根据公告，本次股权被冻结股份数量8.47亿股，占珠海投资所持股份比例100%，占格力地产股本41.11%，冻结期限为三年。冻结申请人为广州市玄元投资管理有限公司（下称“玄元投资”），冻结原因系合同纠纷。财报显示，截至2019年9月30日，玄元投资为格力地产第三大股东。

　　事实上，珠海投资不是首次因与格力地产股东间合同纠纷使得股权被冻结。根据该公司公告，2019年11月14日，同样因合同纠纷，珠海投资所持有的格力地产3 .47亿股份被冻结，占格力地产总股本16.83%。申请冻结人为广州金融控股集团有限公司（下称“广州金控”）、杭州滨创股权投资有限公司（“杭州滨创”）、华润深国投信托有限公司。据格力地产2019年三季报，广州金控、杭州滨创分别为格力地产第七、第八大股东。

　　2020年4月3日，格力地产曾公告，珠海市国资委拟将持有珠海投资100%股份无偿划转至珠海市免税企业集团有限公司，上述划转股权的权利义务一并转移。本次国有股权无偿划转完成后，免税集团将持有珠海投资 100%股权，格力地产控股股东仍为珠海投资。

　　官网资料显示，格力地产创始人鲁君四2004年出任格力集团房地产专责工作小组组长后，面对几近停业的业务，带领仅有7名员工在9平方米简陋办公区域，从零开始，于2005年重组珠海格力房产有限公司，带领格力地产从无到有、从小到大。

　　格力地产2009年借壳上市后，逐步从房地产开发向相关产业经济延伸，业务涵盖房产、口岸、海洋、金融、教育、旅游、酒店、农业等多个领域。2015年，格力地产脱离格力集团独立运营。目前，格力地产共拥有80余项已建、在建项目。

　　不过，“单飞”后的格力地产面临转型压力。财报显示，2015年-2018年，格力地产实现营业收入分别为25.4亿元、31.2亿元、31.3亿元、30.78亿元，增长率分别为22.8%、0.3%、-0.16%，2016年至2018年三年间，其营业收入几乎停滞不前。净利润方面，2015年-2018年分别为13.7亿元、6.01亿元、6.24亿元、5.13亿元，也处于下降态势。此外，其经营活动产生的现金流量净额也连续3年为负，2016年-2018年分别为-12.35亿元、-21.02亿元、-12.17亿元。

　　此背景下，格力地产开始加速去房地产化，并加大代建、海洋经济等新业务比例。据财报，2017-2018年，房地产业务占格力地产主营收入比分别为94.84%、77.61%，2019年上半年，该比例下降为47.01%，代建工程则从2018年底收入占比16.81%增长至48.26%，成为其第一营收板块，2019年上半年海洋经济板块内实现营业收入13.29亿元，较上年同期增长15654.47%。2019年前三季度格力地产实现营业收入34.32亿元，同比增长88.69%；实现净利润5.02亿元，同比增长28.65%。对此，格力地产也表示主要系本期房地产及代建收入增加所致。

　　不过，看似双增的业绩，格力地产2019年第三季度营收增速已明显放缓。数据显示，2019年第三季度，格力地产营收为7.63亿元，其在2019年第一季度和第二季度营收分别为17.24亿元、9.45亿元。

　　由于代建业务增长过快，格力地产曾在发布2019年半年报后收到上交所问询函。上述问询函中还提及格力地产司存货去化速度较慢等问题。其2019年半年报显示，报告期末存货 221.63 亿元，而预收账款为 10.69 亿元，仅占存货余额的 4.82%，低于行业平均水平，存货中如格力海岸项目开发周期为7-9年，时间相对较长。

　　值得注意的是，格力地产总负债正逐年攀升。2016年-2019年前三季度，其总负债分别为190.18亿元、195.04亿元、214.64亿元、241.25亿元。其中，截至2019年第三季度末，公司总资产320.61亿元，资产负债率为75.25%。

　　2020年4月3日，格力地产发布公告表示，为拓宽融资渠道，拟在中国银行(3.490, 0.00, 0.00%)间市场交易商协会注册本金总额不超过15亿元的定向债务融资工具，期限不超过3年。2020年3月17日，上交所信息显示，格力地产2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）已获受理。

　　格力地产此次公司债拟发行金额16亿元，募集资金拟全部用于偿还到期和回售的公司债券。在招股书中，格力地产也提示了负债水平较高等一系列风险。截至2019年9月末，格力地产长期借款 86.4亿元，短期借款2.36亿元，应付债券69.69亿元。